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在目前所披露的公开信息中，银行是以优先级投资者的身份参与宝能的资管计划，而钜盛华是资管计划的劣后级投资者。
从“万宝之争”开始至今，宝能系利用股权质押、加杠杆和资管计划买入万科A（000002.SZ）的资金链和杠杆率一直是个谜。在7月7日公布的《详式权益变动书》仲，宝能系披露的信息显示，其用于买入万科A股票的资金来源于公司自有资金和金融机构的融资。
摩根大通在近期发布的一份报告中称，宝能系共斥资430亿元人民币买入万科A25%的股份。在这其中，前海人寿出资104.2亿元，宝能集团提供了60亿元资金，钜盛华自有资金62亿元，剩下资金为通过资管计划从六家银行借款的260亿元。通过计算可以发现，钜盛华向六家银行融资所使用的实际杠杆为4.2倍。而由于建行相对保守，仅使用两倍杠杆，其余商业银行杠杆远高过这一系数。
值得一提的是，摩根大通是万科企业（02202.HK）即万科H股的主要股东，记者查阅港交所披露的最新数据显示，截至7月15日，摩根大通对万科企业港股的持股比例达到了15.44%，并且从6月20日以后已经全部是加仓操作。
六家银行提供366亿元资金
这六家银行分别为建设银行、平安银行、民生银行、浦东银行、广发银行和浙商银行。
其中，建设银行借出资金为78亿元，浙商银行133亿元，广发、浦东、平安和民生四家银行共借出155亿元。根据摩根大通的图显示，建行提供的78亿元全部用于宝能系的资管计划，浙商银行借出的133亿元中，目前仅有46亿元用于资管计划，而另外四家银行的155亿元中有139亿元用于宝能的资管计划。钜盛华用于宝能系资管计划中的自有资金约为62亿元。
以此计算，这六家银行向钜盛华借出资金的杠杆率为4.2倍。
在这六家银行中，建设银行的理财资金的实际杠杆率仅为2倍。而在2015年9月宝能购买万科A的平均成本为14元/股，因而建行的资本缓冲水平相对于其他银行来说更高。但摩根大通同时强调，除非建行能在万科跌到11元/股的止损价之前退出资管产品，否则亏损的尾部风险依然实质性存在。
摩根大通认为，钜盛华实际对其他5家银行融资时使用的杠杆率已经超过了4.2倍，出现亏损的可能性较高。
根据摩根大通的报告，钜盛华从浙商银行所获得的资金中（包括自有资金）有123亿元未投入收购万科的资管计划，这笔资金用途尚不明确。
分析人士表示，如果按照此前的操作手段，继续追加杠杆，则这笔资金将继续形成总规模高达369亿元的资管计划。
不过，7月20日，浙商银行负责人对外表示，该行从未向宝能提供资金收购万科，而是向钜盛华提供资金作为优先级去收购前海人寿。
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摩根大通在报告中表示，银行在给宝能提供融资时，是以宝能债权人的身份，并非资管计划的投资者的角色。同时，宝能系通过银行进行融资主要通过两种渠道。
一是使用银行的自有资金。通过这种方式从银行筹得的资金将会被计入银行的投资项目。但目前中国商业银行不允许银行通过自有资金投资股市。如果在特殊情况下进行投资，那么这笔投资的风险权重将达到400%—1250%。
二是通过银行的理财产品募集资金。资管产品的这笔资金不会出现在银行的资产负债表上。而且，银监会不允许银行将理财产品资金直接进入股市，但高净值客户除外。
